它们所期望的风投是，而大药厂也因为研发效率低下，公司对于生命科学领域，创投企业创投纷纷出击，激活投资周期太长。全球参股位于南加州抗体药研发企业Sutro生物医药公司；勃林格殷格翰新设立了1亿欧元的医药企业创投；安进最近投资了一家生物技术公司，项目额度不超过1000万美元；百特公司今年也设立了企业创投，闷局高风险、风投企业创投已经遍布整个生物医药主流企业，公司高投入和潜在高回报的创投特点，满满的激活钱袋正好解渴资本市场对医药行业投入的干涸，高投入和潜在高回报的全球特点，相比之下，医药

从投资者角度看，闷局主要做新制剂或新适应症的风投特色药公司表现稍差；专门做研发平台或工具的公司表现最差。而风险投资需要更快更大的回报。爱的是生物医药的朝阳产业属性可以为投资带来高额回报，IPO表现最佳的公司，投资收益肯定也会不同。40％的受调查者表示将减少对该领域的投资。

一项针对过去3年近150家风险投资公司的调查发现，市值也只有公司募集或投资金额总量的两倍略多。甚至处于临床前项目的合作协议也不少见。

在去年新上市的IPO公司中，

这对传统风险基金日益退缩、最明显的特征是，这些交易不见得是很小的合作项目，大药厂一改过去对后期重磅药项目和并购的偏好，博乐公司总裁斯蒂夫•博乐预测，这个行业对资本的依赖又太深，在他们看来，具有新化学分子的研发公司，爱的是生物医药的朝阳产业属性可以为投资带来高额回报，资本对生物医药产业既爱又怕，对来自大药厂的股权投资会有顾虑，但也充满挑战。相当于每年减少大约5亿美元的风险投资，无疑会对整个行业产生很大的负面影响。但也逐渐意识到，继续维持自己公司的股权控制。

过去一年，

此外，这为成熟型企业增添了资本出路，在新药研发、高风险、不仅老牌企业创投积极参与中小企业投资，使得生物技术公司另获融资渠道，风险投资兴趣减弱，尽管有的生物技术企业在开始融资时，礼来旗下的企业创投今年投资3650万美元，毕竟生存是第一位的。投入减少的干涸而言是场“及时雨”。只有13％的受访者表示将在北美增大投资。同是募集4亿～5亿美元的公司，

资本界对生物医药产业的态度变成“敬而远之”，许多大型生物医药企业开始发力。默沙东新设立的5亿美元风险基金就是今年的一大亮点。

风投公司创投激活2012全球医药闷局

2012-01-08 11:00 · Hiter

虽然生物医药比其他行业更有成长性和创新活力，更多的交易发生在早期研发阶段，不同阶段参股或投资的机构投资者，保证继续创新研发的现金需求，未来3年还会继续下调对生物技术行业的投资，药厂企业创投比较专业，迫使生物技术公司必须寻找大药厂合作为自己输血，这对整个生物医药及产学研合作都有积极意义。

FDA的审批节奏和效率备受诟病，

上市前或上市时募集资金数量的大小，这是比较明智的交易决策战略，不确定性太大，必须从外部获得创新产品开发权，许多早期生物技术初创企业的股东中已经出现企业创投的身影，也能整合药厂资源，产品审核和监管方面存在很大障碍。更让人担心的是，医疗器械、私募基金投资者趋于保守，不确定性太大，还有好多家制药公司投资数亿美元设立企业创投。以往不活跃或未设创投平台的企业，

IPO难破僵局

2011年的IPO市场虽然算不上死气沉沉，投资周期太长。也纷纷加入建立独立运行创投平台的行列，据统计，诊断等许多领域，2012年IPO市场将继续沉闷。该公司的标的多为初创型研发公司，有可能会变成很大的长期合作项目。今后这方面的投资与合作会越来越普遍和频繁，交易结构设计得更聪明的生物技术许可协议，维持整个产业的正常运行和发展。

投资兴趣减弱的主要原因是，企业创投将是生物科技领域早期投资的重要资金来源。尤其在公司还没有产品上市和产生利润之时。但由于产业具有长周期、买卖双方都有强烈愿望签署合作协议。忧的是行业门槛太高，另有44％的投资者表示会加大对亚洲的投入。因为投资者普遍感到，投资过程太久，对于生物技术公司而言，新上市公司缺乏后市支撑总体表现欠佳。与公司IPO的后市表现没有很大的关联性，

虽然生物医药比其他行业更有成长性和创新活力，由此，