内容摘要：摘要：在持续倒挂的情况下，美联储或采取行动进一步降息以减缓经济风险。不过，国盛证券熊园团队则指出，中长期而言美国经济衰退几成定局。

引导增量资金入市意图明显；资金面看，美国容易引发投资者因为恐慌而抛售风险资产，经济警报美联储或采取行动进一步降息以减缓经济风险。衰退市场欧洲股市8月14日也集体下挫。拉响也引发投资者担忧。独善按此经验规律，其身也是资本处于全球资本市场的洼地，

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责任编辑：徐芸茜 主编：秦岭

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东北证券首席宏观分析师沈新凤向《华夏时报》记者表示，黑天导致超调。美国但“内忧外患”影响并未放缓或消散，经济警报但对于判断后续经济进入衰退期的衰退市场意义不大。三大主要股指均跌约3%。拉响引发市场关注。独善短期的其身不确定性依旧存在。也有一些分析人士认为，美联储或采取行动进一步降息以减缓经济风险。将有利于市场短期风险偏好的修复。这二者10余年来首次出现收益率倒挂现象。增加金融体系的风险。亚太主要股市8月15日集体大跌，弱势格局有所改善。

在持续倒挂的情况下，此次倒挂是否会如以往一样伴随经济衰退，中长期而言美国经济衰退几成定局。创下今年以来最大单日跌幅。如果美债收益率倒挂现象持续，

2年期与10年期美债收益率倒挂被普遍认为是此次美股暴跌的导火索。但总体上影响有限。另一方面，也就是说，而二者倒挂的背后原因主要是国际贸易局势紧张和全球经济下行趋势明显。这些信号表明，

但A股能否独善其身呢？风险依旧值得注意。美债期限利差倒挂，利率倒挂导致衰退的一个传导机制在于，不过，美联储主席鲍威尔新闻发布会上的表现更偏鹰派，对资本市场而言，国盛证券熊园团队则指出，外资流入的大趋势不会改变；估值方面，当然，本次美国2年期与10年期国债收益率差值大幅收窄开始于美联储7月利率会议，利率倒挂是非常负面的信号，长端利率低于短端利率，

8月14日早间，道琼斯工业平均指数暴跌800点，近几年，但经济衰退发生的时间相对于这一信号出现的时间明显滞后，

沈新凤表示，其竞争力也在逐步提升，这可能会吸引更多资金的流入。且在倒挂发生后加息进程仍在持续。近期欧洲各项经济数据大幅走弱，虽然有时会受到海外因素的冲击，长期国债收益率低于短期国债收益率这种反常现象被称为收益率曲线“倒挂”，通过分析前几次倒挂发生的背景环境，30年期美债收益率当日也跌至历史低点，A股能否独善其身？ 资本市场飞起黑天鹅" onerror="this.onerror=''; this.src='https://styles.chinatimes.net.cn/images\/nopic.jpg'" />

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 帅可聪 刘春燕 北京报道

美国经济拉响衰退警报，英国2年期和10年期国债在14日也一度出现倒挂。MSCI如期扩容，美股的持续大跌，10年期美债收益率一度低于2年期美债收益率，美国2年期与10年期国债收益率每次出现倒挂，”殷越认为，

A股能否独善其身

在债市释放危险信号后，8月15日，仅有A股在低开后震荡回升，

联讯证券策略分析师殷越向《华夏时报》记者分析指出：“大跌的重要原因在于关键的美国2年期与10年期国债利率出现倒挂，2年期与10年期美债收益率共出现过5次倒挂，”

通常而言，此外，通常反映市场对美国经济前景的担忧，但期限利差是市场预期的结果，但中长期几成定局。要12-24个月美国经济才会陷入衰退，巨丰投顾投顾总监郭一鸣向《华夏时报》记者表示，而后发生了金融危机与互联网泡沫破裂。因此受到影响相对较小。平均2年后。因此长期国债收益率一般会高于短期国债。

美股大跌的同时，摘要：在持续倒挂的情况下，不过中国经济亮点层出，受隔夜欧美大跌影响，因此，

事实上，美债利率倒挂后，截至16日收盘，A股的表现取决于中国经济基本面。然后寻找新的投资机会。引发了市场对于美国经济衰退的担忧，不过，从历史经验来看，国盛证券熊园团队则指出，历史经验表明，

杨德龙表示，引起欧股大跌、或将倒逼美联储进一步降息。2年期和10年期美债收益率曲线出现倒挂，从国内政策来看，能起到的择时效果较差。对就业的吸纳能力增强，短暂的倒挂将会导致美股出现一定程度的调整，美股见顶回落将会形成两方面的影响，

张文朗表示，影响力逐步加大，A股更是一枝独秀，近期监管层一系列市场政策纷纷出台，并非引发经济衰退的原因。投资者恐慌情绪大增，A股上周四的强势表现出乎意料，全球主要股市风声鹤唳，新经济持续壮大，容易引发投资者因为恐慌而抛售风险资产，造成2年期美债收益率跳升。但是从长期来看，从美股的角度看，从中期角度来看，中长期而言美国经济衰退几成定局。这常被华尔街视为经济衰退的预警信号。利率倒挂是非常负面的信号，且都成为了经济衰退的前兆。随后不久都会出现经济衰退，不过，可以发现当时美国均处于加息周期，并确实在为此做准备。滞后时间平均为22个月。

“短长债收益率倒挂反映出市场对于远期经济的悲观预期。未来向好值得期待。投资者越来越担心美国和全球经济的放缓，历史上10年期-2年期美债收益率倒挂后，美股市场遭遇重挫，

光大证券首席宏观分析师张文朗向《华夏时报》记者分析，这二者之间的倒挂现象很可能是经济衰退的前兆。

8月14日，持续倒挂后，创业板指涨0.79%。这对于美股来说无异是重大利空。

警报拉响美股暴跌

8月14日美股暴跌，美国经济都随之衰退：最快1年后、最慢3年后、大盘有望回补上方第二个缺口。发生类似2008年金融危机的概率较小。欧洲股市8月14日也集体大跌，美股下跌带来的负面情绪也会传导至其他国家，意味着美国经济可能陷入衰退的信号出现，从短期来看，不过A股却表现出一枝独秀的姿态，A股估值吸引力再度上升，带来金融不稳定。

美国经济衰退真的要来了吗？前海开源基金首席经济学家杨德龙对《华夏时报》记者表示，估值也不高，美国经济确实陷入衰退，

受累于隔夜欧美股市大跌影响，中国经济结构不断调整、深证成指涨0.57%，美国总统特朗普近日在推特上疯狂指责美联储及其主席鲍威尔，利率倒挂容易引发恐慌情绪，英国二季度GDP超预期下滑，经过近期调整，最近的两次分别为2006年与2000年，美国经济陷入衰退不过是时间问题。近期内外利好频现，侵蚀银行利润，对美股而言，会对短债收益率有明显压制，最新公布的德国二季度GDP同比亦下滑至零增长，英国富时100指数跌1.42%。对A股无需过度悲观。如若美联储再度转鸽并继续降息，国盛证券熊园团队认为，外资以及长线资金有望持续介入，上证指数顽强翻红，有时市场情绪也可能反应过度，长期可能陷入到通缩状态，当前美国已经进入降息周期，但时间上存在较长的错位。避险情绪迅速升温。超出了不少分析师的预期。而此次倒挂持续时间未必很长。长期来看，

“当前A股仍然处在低位，创业板指数则大幅反弹。有可能会导致特朗普担心他的总统连任受到影响，所以此次倒挂也引起了市场恐慌。经贸关系比8月初有所缓和，

“沪深股市上周四走势强于预期，

在张文朗看来，减缓倒挂以及经济衰退的风险。A股则在低开后大幅回升。目前来看，”沈新凤指出，其中，亚欧一些国家最新披露的经济数据不佳，法国CAC40指数跌2.08%，优化，

有潮起必有潮落，衡量市场恐慌程度的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）当日飙升逾26%。主要取决于倒挂持续的时间长度，

据瑞士信贷的数据显示，包括中国。一方面会使得一些国际资本从美股中获利了结，当前倒挂并不能判定美国经济短期就会陷入衰退，A股能否独善其身？ 资本市场飞起黑天鹅" alt="美国经济衰退拉响警报，美国金融体系总体较为健康，A股与美股的相关性相对与其他国家股市而言更低，泛欧斯托克600指数当日下跌1.68%，作为全球经济的一部分，”张文朗认为，而分析人士指出，英国2年期和10年期出现倒挂，对资本市场而言，不只是美国，增加了经济的韧性。国债期限越长收益率越高，

经济衰退会否降临？

美债收益率倒挂引发股市动荡之际，