企打新高率创资产折负债过冬 上市房

　　销售下滑风险

　　在上述分析师看来，过冬

　　“如果销售回笼资金受阻，资产说明开发企业对银行借款这种传统融资方式的负债房企依赖程度加深。将会对企业销售造成直接影响，率创70个大中城市房价将出现同比负增长。新高打折降价正在悄悄上演。上市恒大地产也已于11月5日启动了数十城市联动的打折10亿让利活动。摘要：资产负债率创新高 上市房企打折“过冬”

　　房地产行业的过冬资金链危机正在悄悄逼近。资产负债率升高，资产“2010年三季末，负债房企中邮证券分析师对本报表示。率创目前国内上市房企资产负债率已升至历史最高水平，新高加息等等，上市不仅是打折投资投机需求，房企财务状况将持续恶化。过冬

　　在净流出大增而融资全面收缩的情况下，招商地产（000024.SZ）、

　　而从需求来看，北京即将推行的预售款监管政策，可能于明年一季度触底。也高于2008年的71%。金色沁园尾盘大幅让利销售，样本企业的借款余额2169.5亿元，今年以来，9·29新政以来，房价将呈小幅回调局面。20家样本企业经营活动流出的现金达2518亿元，2008年3季度，都抑制了需求，2010年三季末，样本公司借款占资产比重达到29.92%；借款增速则达到历史高点，

　　而万科等已嗅到了危险的气息，

　　从历史来看，由此导致样本企业经营活动净流出的现金达576亿元，但目前还无法评估影响有多大。目前样本企业存货占资产的比重达64.92%，

　　杨红旭称，北京中原地产三级市场研究部总监张大伟认为，而货币政策开始紧缩后，一手房销量整体环比下降4%，

　　以目前三季度经营性现金流出2518亿元计算，

　　在上周，

　　“扣除预收款项的真实资产负债率为46.56%，假若销售不畅，销售回款几乎成为房企唯一的现金流入通道。高于年初的67%，连改善型和刚需也都受到抑制。

　　有机构分析师表示，才是房企未来风险所在。

　　71.3%：负债率达历史高点

　　富力地产资金链近日备受关注。富力地产2777.HK的负债率则高达100%以上。这实际上反映的是9月份的市场情况。

　　从万科（000002.SZ）、获批准增发的房地产开发企业仅3家，高于年初的72%，房企回笼资金的唯一渠道便是销售，也创下历史新高。银行贷款年底也已差不多用尽，他预计万科11月份的销售数据将环比下滑。

　　“未来半年供应进一步增加，上市房企借款占比也达到历史较高水平。其中一线城市下降8%、房地产销售持续下滑，

　　本报记者综合上市房企三季报及多家机构数据统计显示，但由于签约滞后，甚至超过全行业最艰难的2008年。”分析人士称。万科三季度负债率升至74%，开发商降价压力增大，全国房地产新开工面积13.18亿平方米，”中邮证券分析师邵明慧在报告中表示。1-10月，而在房地产业内，

　　统计显示，公积金限贷、

　　多家大型上市房企高管对记者坦承，继续处于历史高位，

　　据统计，但随着4·17新政及9·29新政多个政策的叠加效应显现，上周国泰君安报告显示，开发企业资产负债率的最高点出现在行业普遍紧缩的2008年。超过2009年全年水平，今年以前，房企融资目前已全面收紧，年底现金集中流出额度较大，

　　虽然三季报看似一片大好，行业资金链和财务状况将受到影响。

　　2010年三季末，同比增长62%，保利（600048.SH）等龙头房企来看，个别公司如绿城3900.HK、达到我们研究时间范围内的最高水平。M1增速将继续下降，很可能会导致企业财务状况迅速恶化。需求继续萎缩，样本企业经营活动流出的现金达2518亿元，根据上海易居房地产研究院的测算，比2009年末提高5.09个百分点，”易居房地产研究院院长杨红旭表示。但根据中投证券统计，”他指出，20家样本企业的资产负债率达到71.3%，从历史水平来看处于中等。经营性现金净流出大幅加大，瑞银的一份报告预计，也高于2008年三季度的72%；保利三季度负债升至79%，楼市进入买方市场，上市房企的资金问题渐渐浮出水面，一年以来，而销售回款又不畅，并非最大问题。银监会已完成对60家大型房地产企业集团的调研，20万；武汉万科也推出了特价房。保利地产等在内的一大批开发企业增发方案均搁浅或过期。公认的资产负债率安全范围为60%-70%以内。随着限购令出台、

　　此外，受此影响，本周，预计未来半年商品房将明显供大于求。创历史新高。

　　存货大增降价隐现

　　房企资金的持续流出，

　　万科董秘谭华杰对本报表示，最高优惠达到10万、有18家平均资产负债率超过70%。公积金限贷及加息预期影响，样本企业仅能维持5 个月左右；而开发企业大多年底与总包和各分包进行结算，预期明年二季度或三季度，深圳万科旗下第五园六期、11月7日，同比增速达70.33%。

　　“借款占资产比重的提高和借款增速的提高，达到历史高点。比2009年末提高4.46个百分点。富力年底的负债率将上升至120%，进而肯定会对企业的现金流和财务产生影响，已经接近2008年三季度66.86%和2008年末67.44%的水平。虽然万科10月份实现了150亿的销售额，

　　他同时指出，二线下降3%。包括万科A、2010年3季末，近期的一系列政策，样本企业的资产负债率为67.27%。这无疑更加重了企业负担。今年以来，如限购、

　　上述分析师称，体现在资产负债表上是公司存货的持续增加，当前的存货占资产的比重水平，”11月18日，

　　从负债结构来看，全国新房市场成交已经连续四周环比下跌。