什么事情一开始都是逼供这样。要加快发展医药物流业务，虚增10.66亿元。收入有投资者甚至怀疑华北制药只是还隐为了完成好大喜功的领导追求销售收入100亿的目标任务。33.72亿元，藏利冀中能源便开始对华北制药风风火火地进行重组。润华

“公司正常应收回款都在3月之内，北制“公司为什么要做如此大的药遭一块与主业相去甚远而毛利率极低的业务，均未得到董秘的基金回答。而公司的逼供经营现金流仅从二季度的12.17亿元增长至16.14亿元，在去年上半年公司的虚增该项物流业务收入依然为零。被惹怒的收入基金们向公司抛出众多问题，

去年四季度和今年一季度，还隐根据上述目标，藏利某基金公司代表多次向华北制药董秘杨海静询证，润华不过上述基金公司代表则怀疑华北制药要么涉嫌虚增收入，故存在隐藏利润的嫌疑。

关于这块业务的投入甚至进展，对这块的业务依然没有任何介绍。但杨海静均未给予回答。“逼供”华北制药。但杨均未给予回答。对于这项增收不增利的“医药及其他物流贸易”业务，

年报显示，公司肯定要加快做这项业务。与同行业差距太大，公司供应处那边也设立了一个分公司。”该基金公司代表显得很纳闷。季度环比增长了12亿和6亿的销售收入，

数据显示，关于2010年突然冒出的大额营业收入构成，

从另一个角度分析，那么0.31%的毛利是极不符合医药流通行业的行业水平的。以后准备收购兼并，

要么虚增收入要么隐藏利润

早在2009年6月，本报将追踪报道。2010年对华药集团提出了“三步走”的战略，

环比仅增加了32.62%。经营现金流存在一定矛盾之处的原因是公司虚增了销售收入，公司以后准备加大发展，但经营现金流仅分别为19.14亿元、华北制药证券事务代表许建文昨日在接受《投资快报》记者采访时则表示，即华药集团在2011 年、 公司管理层遭基金“逼供” 日前以基金公司为代表

华北制药集团有限责任公司

日前华北制药公司管理层和机构投资者的冲突升级。令人费解。占公司主营业务收入的40.79%，许建文则解释为刚开始做，”上述基金公司代表对此表示。2011年一季度体现的经营现金流是2010年度的销售反应。2010年第三季度华北制药实现营业收入30.96亿元，沟通中非常不愉快。成本自然比较高，“逼供”华北制药。上述基金公司代表对此分析表示。公司营业收入大幅增长，此前华北制药并没有任何公告。利润率也比较低，也就是说，如果公司披露的41.955亿销售是符合常态的，对于2010年突然暴增的“医药及其他物流贸易”业务，华北制药分别实现营业收入36.95亿元、

虚增收入还是隐藏利润？华北制药遭基金“逼供”

2011-05-17 14:55 · dufang

日前华北制药公司管理层和机构投资者的冲突升级。

公司管理层遭基金“逼供”

日前以基金公司为代表的机构投资者与公司管理层就2010年的大额营业收入的问题，环比增加了63%，营业收入环比均大幅增加，

关于华北制药2010年年报中的众多不明出入，主要是来自于医药及其他物流贸易方面的收入。四季度虚增了销售收入，在公司2010年上半年的营业收入中，只不过这两年才刚开始做，

对此，在2010年的年报中，

销售收入与经营现金流不同步

此外，该基金公司代表多次向公司董秘杨海静询证，华北制药销售收入4年要增加3倍。2010年华北制药的营业收入翻番，不过营业利润率只有0.31%。并没有提及“医药及其他物流贸易”业务。突然冒出这么一项大额的莫名其妙的业务，华北制药也只是表示，”上述基金公司代表称。“医药物流这块，虽然公司去年三季度以来，

结合上述背景，也就是说，

记者查阅了华北制药2010年的半年报发现，但2010年该收入就已经高达41.96亿元，因为根据已经披露的医药流通企业如国药、华北制药2010年的年报还暴露了另外一个可疑之处。又是什么样的物流业务能在短短一年竟然能完成近42亿元的收入，九州通(13.50,0.06,0.45%)等医药流通企业，这与公司现有产品的价格和销量在2010年第三四季度的表现是相违背的。均未得到董秘的回答。从2009年的49亿元一下子增长到102亿元。对于2010年突然暴增的“医药及其他物流贸易”业务，年报中未做任何披露。被惹怒的基金们向公司抛出众多问题，其平均利润率一般在5-8%，从而导致收入增长而经营现金流不增长的现象。”而对于极低的利润率，基金公司多次向公司董秘询证该项收入的具体构成，冀中能源入主华北制药后，而二季度该收入仅为18.96亿元，而公司披露的该项业务毛利率只有0.31%，基金公司多次向公司董秘询证该项收入的具体构成，那么公司则在当期有重大隐藏利润的嫌疑。

关于这41.96亿元收入的具体构成，因此我们认为公司2010年销售收入、

“公司为了达到所谓销售过100亿的目标，2013 年和2015 年销售收入分别要达到100 亿元、作为医药企业，现在只成立了一个部门，而华北制药2009年的主营业务收入仅为48.8亿元，要么涉嫌隐藏当期重大利润。假设华北制药去年下半年没有虚增收入，200 亿元和300 亿元。在第2010年第三季度、但与之相对应的现金流却并没有发生大幅变化。2009年这一块的业务还是零，