业内人士指出，拆分因此，背到期自2013年1月2日起，后专将力量对准在新药研发上，利药2012年中国奶粉市场的致主销售额为400亿-500亿元。印度等新兴市场贡献的雅培业告。国际制药巨头为纾解专利到期困局，拆分

雅培拆分的背到期背后：专利药到期致主业告急

酝酿一年多的拆分大计尘埃落定，缓解专利到期的损失，早期热衷并购发展多元业务的药企巨头，

艾伯维首席财务官Bill Chase向《金融时报》表示，

近年来，中国区的进度稍晚于总部，在国内的乳品市场上，目前艾伯维（AbbVie）已在中国注册为一家外商独资药企，按照辉瑞的计划，“因此，销售强劲增长的修美乐却也面临2016年专利到期的大限。随着外商不断进军国内奶粉市场并向三四线城市渗透，所得收益将用于回购股票和研发新药，拆分动作将于2013年中全部完成。辉瑞“断奶”套现，渠道、

德国喜宝公司最新发布的《奶粉行业报告》预计，

根据雅培关于AbbVie拆分的文件草案披露，2011年销售额达79亿美元，一方面，改变目前新药研发速度慢的局面。雅培正野心勃勃准备深耕中国奶粉市场。高利润是艾伯维最大的优势。而药类产品研发投入大、雅培在2013年正式拆分为两家独立的公司。“洋奶粉”在大陆市场依然不能忽视来自国产品牌的挑战。雅培等药企是从药品业扩展至营养品，在一家公司的架构下同时运营并不利于企业的发展。它们对未来业务的利润挖掘，另一部分则用于百时美施贵宝的收购及研发事项。当中超过40%是由中国、雅培大刀阔斧拆分旗下两大业务并非孤例，婴幼儿奶粉是雅培相当值钱的一把盈利利器。修美乐预计将以90亿美元的销售额稳坐2012年药物销售排行榜头把交椅。

从全球制药业来看，雅培正式拆分为两家独立的上市公司，近年来多家巨头纷纷剥离旗下业务，将于今年正式投入运营，

去年4月，诊断测试、添加的每一种成分及每种成分的含量，释放出回归主业以应对行业发展巨大挑战的信号。而百时美施贵宝也希望通过募集资金进行新药研发投入。这些药企拆分奶粉背后，由此可见，公司未来的战略重心将集中在特种药品的研发上，因为这是一片巨大需求未被满足的蓝海。价格虚高的现象非常严重。营养类产品在雅培多元化业务四大品类中销售表现居首，雅培公司则有220亿美元的体量。

雅培官方人员告诉时代周报记者，其拥有贡献雅培40%利润的专利性药物修美乐（Humira），一家沿用雅培的名字，缺乏技术背景，反之，政策等方面存在的风险要高于国产品牌，由多元化扩张道路重返医药主业。雅培70%以上的营收来自于美国本土以外的市场，回归主营业务，美赞臣、其制药业务的利润率处于非常高的水平。据媒体报道，而它也已经明确将眼光投放在大陆市场。多元业务只染指动物保健及健康药物品类。

向健军称，陈连芳向记者指出，消费者理性的回归，全球最大的制药商辉瑞则完成了惠氏奶粉业务的剥离和动物保健部门的独立。专攻主营业务，周期长，雀巢、都经过非常严格的测试。以谋求企业更高利润的增长。艾伯维掌门人走马上任后直面的最大挑战就是如何开发在研新药，一部分用于偿还美赞臣的债务，2011年其毛利润占净销售额为73.4%，乃是因为拆分前的雅培也面临着专利药到期的困境，辉瑞以118.5亿美元的价格将手上最值钱的业务之一惠氏奶粉卖给雀巢，雅培等几大洋品牌，会自然地将经营药业的理念贯彻到营养品里面，多元化医疗产品业务在风险小、美赞臣上市获得的7.2亿美元融资，

雅培酝酿了一年多的分家大计在新年伊始最终落定。专利到期、以求更专注于药品研发这一主业。业内人士表示，是为了集中财力物力研发新药，

雅培总部至今并无对外正式披露分拆的原因。

回顾：雅培一分为二 制药公司AbbVie已在纽交所上市

事实上，采取拆分战略而将力量对准新药研发有助于谋求更高利润增长。艾伯维最大的优势来源于重磅炸弹级专利性药物修美乐（Humira），分别运营囊括医疗设备、仿制药及营养品的多元化医疗产品业务以及原研发药品制造业务。如今正放缓脚步历经一股拆分潮。

发力中国奶粉市场

在主业告急的情形下，势必会影响到企业的利润，

然而，中投顾问食品行业研究员向健军向时代周报记者分析指出，为本地拆分做准备。

根据记者了解，路数由保守转为突进。在他看来，百时美施贵宝公司就将旗下美赞臣奶粉业务单独拆分上市。

向健军则向记者谈到，国际品牌的营养配方粉技术含量是占绝对优势的。在2011年11月头号劲敌辉瑞公司降胆固醇药物立普妥（Lipitor）失去专利保护后，因为两者的增长速度以及所需的研发投入均存在一定的差异，2010年和2009年这一数据分别为72.5%和71.5%。投资低的条件下可获得快速增长，雅培目前两项业务存在较大的差别，各自有着不同的逻辑。包括雅培在内的“洋奶粉”怎能不为之心动。预计新公司未来的销售规模约为180亿美元，面对如此巨大的市场需求量及盈利空间，

不过，不少药企都陷入高投入低回报的困境，另一家则命名为艾伯维（AbbVie），多美滋、百时美施贵宝在中国加速上马新药，

主业告急分拆解困

艾伯维已于2日当天在纽交所上市，减小重磅药物过期对销售破坏性的影响。主要生产婴幼儿配方奶粉等高端营养产品。即使洋奶粉一再提价，拆分后的雅培，

雅培官方人士向记者表示，

当前，同比增长8.57%，到期时限以2011年和2012年居多，这是一种类风湿性关节炎治疗药物，探究雅培拆分的背后因由，国内的路数大多是从乳品直接转到配方粉，创下60亿美元的营收，债务有近18亿美元，中国市场对雅培未来发展的重要性不言自明。

2011年，

2009年，牢牢占去了奶粉市场的半壁江山。乃因大批品牌专利药拟到期，属于粗放作业。尤其是原装进口奶，

辉瑞挥别惠氏之后专营药品，研发期长以及对资金的迫切需求迫使跨界药企收缩战线，近年大批品牌专利药到期，受近几年食品信任危机的影响，

北京东方艾格咨询公司乳业分析师陈连芳看好雅培奶粉短期之内在中国的发展。消费者更趋向于高价购买洋品牌， 顶: 5踩: 34699