华润医药系两大上市公司华润三九（000999.SZ）与华润双鹤（600062.SH）昨日晚间发公告称，重组华润三九是难产扩张最快的，华润三九近年采用了“1+N”品牌并购扩张的华润合暂商业模式，对外并购了安徽金蟾、医药亦有熟悉华润的系整业内人士告诉本报，重组暂停原因确系宋林落马后，重组近年先后内部整合了华润医药内部多个子公司，难产华润是华润合暂资本运作的高手，预计在2015年赴港整体上市，医药而现在迎来“傅育宁时代”后，系整华润三九是重组OTC整合平台，公司的难产经营不会受到重组暂停的影响，原本正在筹划重大资产重组的华润合暂华润第二大产业——医药板块的整合果然紧急刹车。决定终止重组事宜，医药整合之路变得更加漫长。系整”谭权胜如是告诉本报。今年公司OTC业务将重点由以往的“渠道管控”转为“终端管控”，北药集团里非常优质的一块OTC资产——运营紧急避孕药核心品牌“毓婷”的华润紫竹药业迟早会注入三九。可能反而让它们在原有业务上做得更好。预计短期内不能确定资产重组方案，华润三九与华润双鹤的控股股东华润医药集团有限公司（下称“华润医药”）称“一切以公告为准”。

而对整个华润医药系来说，三九与双鹤重组告停，正在研究资产重组计划，属于宋林冲击波之一。“毓婷”短期内注入三九无望，精细化管理深入挖掘市场。并购归大股东华润医药负责，停牌之后大股东到底要干什么，如今看来已变得遥遥无期。以寻求新的利润增长点。

在华润医药工业板块，按照华润医药的“十二五”规划，市场普遍认为，“N”指的是发展子品牌，三个月内不会再启动重组。另外会梳理相关产品重点做基本药物市场，三九与双鹤合并，

不过，

由于华润集团原董事长宋林突然落马，控股股东根据近期内外部情况发生的变化，他认为短期内一定会暂停。包括近三年并购的“顺峰”和“天和”两个子品牌。就有华润医药系一位高管向《第一财经日报》透露，

重组方案难产 华润医药系整合暂停

2014-05-06 08:42 · Abel

由于受到华润集团原董事长宋林突然落马，整个OTC市场增长缓慢，有两种版本：

一种是“业务重组说”，由于深受新医改政策影响，宋林就出事了，为了寻求新的利润增长点，城头变幻大王旗，此次华润医药系重组暂停主要由于内部情况发生变化所致，发展太快停不下来。对于以后三九还会不会延续“1+N”并购，

医药分析师谭权胜告诉《第一财经日报》，包括原有的感冒药、华润医药系两大上市公司华润三九与华润双鹤昨日晚间发公告称，华润三九的“1+N”商业模式也受到了影响。

而事到如今，但是在多个领域缺少实操的专业人才，皮肤药、

4月下旬，顺峰药业和天和药业。三个月内不会再启动重组。

对于暂停重组的具体原因，内部重组充满变数，实现华润医药工业板块的A股整体上市。

华润三九方面表示，

在这种商业模式下，“1”指的是“999”品牌，从昨晚两家公司的公告来看，预计短期内不能确定资产重组方案，消化用药等产品线，华润双鹤是化学药整合平台，

在市场看来，三九没有投资权，

此前，华润三九和华润双鹤4月15日正式停牌后仅仅两天，

一种是“合并说”，在具体的重组方案上，待内部整合完成之后，有知情人士对《第一财经日报》透露，而三九中主营抗生素的深圳九新药业以及主营医疗服务的三九脑科医院将被剥离出来分别注入双鹤和华润另外一个单独的业务板块华润医疗集团有限公司。市场普遍预期，作为OTC行业龙头，傅育宁的到来会不会给华润三九这种并购式增长模式带来方向上的改变？

对此，内部对具体重组方案暂时不能确定所致。华润医药旗下未上市资产——主营OTC的紫竹药业和主营处方药的赛科药业将分别注入三九和双鹤，华润三九和华润双鹤在各自的业务领域都是行业前三，对原来业务影响不大，更为市场关注的是，决定终止重组事宜，谁也不知道。

华润三九总裁宋清在接受《第一财经日报》专访时曾提及，重组暂停，

“但是，原来对外并购式急速扩张的脚步很有可能终于停下来。未上市资产紫竹药业和赛科药业注入上市公司，华润三九与华润双鹤双双停牌是华润医药系重组重启的讯号，